Артур Даймонд родился в семье евреев - иммигрантов из Российской империи, окончил Школу права Колумбийского университета в 1926 г. Участвовал во Второй мировой войне, служил в Инженерном корпусе армии США, дослужился до капитана. Работая вместе со старшим братом Сидни, Артур значительно расширил семейный бизнес недвижимости, который включал жилые дома и торговые центры в Манхэттене, Квинсе и Бронксе. Среди объектов его благотворительности - Школа права Колумбийского университета, Центральный Парк, больница Ленокс-Хилл, Объединённый Еврейский Призыв и Иерусалимский фонд.

Артур - староанглийское имя неясного происхождения. Фамилия Даймонд произошла от идишского слова димант, которое означает "алмаз".