Айрин родилась в семье евреев - иммигрантов из Российской империи. В молодости она изучала актёрское искусство в Нью-Йорке, позже начала сотрудничать с киностудией "Уорнер Бразерс". В течение многих лет она занимала пост редактора в сценарном отделе студии. Айрин работала как в Голливуде, так и в Нью-Йорке, и за ней закрепилась репутация успешного "охотника за талантами". В частности, она участвовала в создании классического фильма "Касабланка", ей обязаны взлётом своей карьеры Роберт Редфорд и Кирк Дуглас.

    В 1932 г. Айрин вышла замуж за видного нью-йоркского девелопера Эрона Даймонда (1910 - 1984). В 1955 г. супруги создали благотворительный фонд Aaron Diamond Foundation для поддержки исследовательских медицинских программ, особенно программ по поиску методов борьбы со СПИДом. В рамках этой активности был создан Aaron Diamond AIDS Research Center в Рокфеллеровском университете (Нью-Йорк).

    После смерти мужа Айрин продолжала активно заниматься благотворительностью. Её фонд Irene Diamond Fund, основанный в 1994 г., пожертвовал десятки миллионов долларов Школе Джульярд, Кинообществу Линкольн-Центра, Городскому балету Нью-Йорка, медицинским факультетам нью-йоркских университетов, организациям Human Rights Watch (где она 15 лет входила в Совет директоров), Young Concert Artists и др. Документально подтверждено, что общая сумма её пожертвований составила 90% всего её состояния.

     В 1999 г. Айрин Даймонд получила почётную докторскую степень Школы Джульярд. В 1999 г. президент Клинтон наградил её Национальной медалью искусств. В 2001 г. она получила Медаль Карнеги за благотворительную деятельность.

Имя Айрин - английская форма греческого имени Eirene, означающего "мир, покой". Фамилия Даймонд произошла от идишского слова димант, которое означает "алмаз". Фамилия Ливайн произошла от названия колена Левия.