Элизабет Хольцман родилась вместе со своим братом-близнецом в семье евреев - иммигрантов (её мать получила докторскую степень в Колумбийском университете, возглавляла кафедру России в Хантер-колледже). Элизабет училась в Школе этической культуры Филдстон и средней школе им. Линкольна. В 1961 г. она с отличием окончила Рэдклифф-колледж, где специализировалась на американской истории и литературе, а в 1965 г. - Гарвардскую юридическую школу. 

Хольцман была принята в коллегию адвокатов штата Нью-Йорк в 1966 г. и начала юридическую практику в Нью-Йорке. Она была членом Демократического комитета штата и лидером округа в 1970-72 годах, помощником мэра Джона Линдсея в 1969-70 годах, основательницей Бруклинского женского политического форума, делегатом Национального съезда Демократической партии в 1972 г.

Хольцман была избрана от Демократической партии в Девяносто третий и три последующих созыва Конгресса США (1973 - 1981), позже безуспешно баллотировалась в Сенат США. Она преподавала на юридическом факультете и в Высшей школе государственного управления Нью-Йоркского университета в 1981-82 годах; работала окружным прокурором Бруклина, контролёром города Нью-Йорка в 1990-93 годах. Затем она возобновила юридическую практику; неудачно баллотировалась в Конгресс в 2022 году.
 

Имя Элизабет - английская форма библейского имени Элишева, состоящего из элементов "мой Бог" и "благополучие".  Фамилия Хольцман произошла от немецких слов Holz - "дерево" и Mann - "человек".