Родители Гэри происходили из семей еврейских иммигрантов из Российской империи. В 1973 г. он получил степень бакалавра в Калифорнийском университете в Беркли, в 1982 г. получил степень доктора философии в Гарвардском университете.

Равкан открыл механизм, посредством которого lin-4, первая микроРНК (миРНК), открытая Виктором Амбросом, регулирует трансляцию целевых матричных РНК посредством несовершенного спаривания оснований с этими мишенями, а также открыл (в 2000 г.) вторую микроРНК, let-7, и то, что она сохраняется на протяжении всей филогении животных, включая человека. Эти открытия микроРНК открыли новый мир регуляции РНК в беспрецедентно малых масштабах. Равкан опубликовал более 150 научных статей.

 Равкан является профессором генетики Гарвардской медицинской школы, членом Американской академии искусств и наук (2008) и Медицинской академии США (2009), а также Американского философского общества (2019). Лауреат Нобелевской премии по физиологии и медицине 2024 года за "открытие микроРНК и её роли в посттранскрипционной регуляции генов" (совместно с В. Эмбросом).

Среди других полученных им престижных премий - Премия Альберта Ласкера за фундаментальные медицинские исследования (2008),  Премия Луизы Гросс Хорвиц (2009), Премия Дэна Дэвида от Тель-Авивского университета (2011), Премия Вольфа по медицине (2014), Премия Грубера по генетике (2014).
   

Имя Гэри происходит от  германского ger - "копьё". Брюс - шотландское имя норманского происхождения, от названия города Brix во Франции. Фамилия Равкан - вероятно, вариант фамилии Ривкин, от еврейского женского имени Ривка (Ревекка).