Отец Стива владел магазином одежды в Филадельфии. Стив окончил среднюю школу "Абингтон" в 1965 г. Он учился в Йельском университете одновременно с будущим президентом Джорджем Бушем-младшим (оба были членами общества "Череп и кости"). В 1972 г. он окончил Школу бизнеса Гарварда и был принят на работу в инвестиционный банк "Лиман Бразерс".

К 31 году Шворцман достиг ранга управляющего директора "Лиман Бразерс", а позже стал начальником отдела глобальных слияний и поглощений. В 1985 г. Стивен Шворцман и бывший министр торговли США Питер Питерсон основали Blackstone Group, частную инвестиционную и консалтинговую фирму. За 20 лет Блэкстоун, в которой Шворцман занимал посты председателя и главного исполнительного директора, стала крупнейшей в Америке фирмой прямого инвестирования. В 2007 г. она стала первой подобной компанией, вышедшей на Нью-Йоркскую фондовую биржу.

Журнал  "Форбс" в 2012 г. оценивал личное состояние Шворцмана в 5,2 миллиарда долларов. В 2007 г. он был включён в число ста самых влиятельных людей мира по версии журнала "Тайм". Кризис 2008 г., как считалось, лишил его половины его состояния, но уже в 2014-м журнал "Форбс" оценил его состояние в 10,8 миллиарда.

Шворцман является адъюнкт-профессором Школы менеджмента Йельского университета, председателем Попечительского совета Центра исполнительских искусств им. Джона Ф. Кеннеди в Вашингтоне, членом попечительских советов Нью-Йоркской Публичной библиотеки, музея Frick Collection, Азиатского общества, балетного театра New York City Ballet и Кинематографического общества в Линкольн-Центре.