Блэр вырос в еврейской семье в Пукипси, его отец был президентом Effron Oil. Блэр Эффрон получил степень бакалавра в Принстонском университете в 1984 г. и степень магистра делового администрирования в Колумбийской школе бизнеса в 1986-м. Он начал свою карьеру в компании Dillon, Read & Co. и оставался в фирме и её преемниках в течение следующих 20 лет. Эффрон является соучредителем Centerview Partners, инвестиционно-банковской фирмы, базирующейся в Нью-Йорке. Фирма имеет офисы в Лондоне, Лос-Анджелесе и Сан-Франциско, она предоставляет консультации по слияниям и поглощениям, финансовой реструктуризации, оценке и структуре капитала компаниям, учреждениям и правительствам. Эффрон входит в попечительские советы Линкольн-центра, музея Метрополитен, Бруклинского музея искусств, Совета по международным отношениям, Партнёрства для Нью-Йорка, Принстонского университета и др. Он также входит в консультативный совет проекта "Гамильтон" в Институте Брукингса.

Имя Блэр - от гэльского слова blair, которое означает "луг" или "поле". Фамилия Эффрон происходит от библейского собственного имени Эфрон (Быт. 23:8).