Семья Карфанкел эмигрировала в США в конце 1950-х годов, после разгрома Венгерской революции 1956 года, и жила в ортодоксальной общине Боро-Парк в Бруклине. В 1970-х Майкл окончил хасидскую ешиву Хасан-Софер. Он стал известен на Уолл-стрит, в сфере недвижимости и страхования, избегая при этом всякой публичности. В 1971 г. он стал соучредителем холдинга American Stock Transfer & Trust Company, В 2008 г. холдинг был продан за 1 миллиард долларов. В 1998 г. Майкл вместе с младшим братом Джорджем основали многонациональную страховую компанию AmTrust Financial Services. Майкл также возглавлял страховую компанию National General Holdings Corp., а также множество других деловых предприятий. . Вместе с семьёй Джорджа Майкл и его семья входят в сотню самых богатых семей США по версии журнала "Форбс". Благотворительная деятельность семей братьев Карфанкел поддержала множество еврейских религиозных и образовательных учреждений. Майкл Карфанкел похоронен в Иерусалиме.
 

Имя Майкл - английская форма библейского имени Михаэль, означающего "кто как Бог". Фамилия Карфункел произошла от идишского слова горфинкель, которое означает "карбункул" (драгоценный камень).