Питер окончил Тринити-колледж в Хартфорде, Коннектикут, со степенью бакалавра искусств в 1974 г., получил степень магистра делового администрирования в Школе бизнеса им. Стерна Нью-Йоркского университета в 1975-м. В течение двадцати двух лет Краус работал в инвестиционном банке Голдман-Сакс в Нью-Йорке. С сентября по декабрь 2008 года он занимал должность исполнительного вице-президента в "Меррилл-Линч". За эти три месяца он заработал ок. 30 млн. долларов. В 2008-17 гг. Краус занимал пост председателя и главного исполнительного директора инвестиционной фирмы AllianceBernstein. Во время финансового кризиса 2008 года ему удалось отвести AllianceBernstein от края пропасти и вернуть в нужное русло.

В 2018 г. Краус основал компанию по страхованию и управлению активами Aperture Investors и является её председателем и генеральным директором. Фирма взимает комиссию, которая может возрасти только тогда, когда менеджеры превзойдут свои показатели. Также менеджерам выплачивают скромную базовую компенсацию, и они могут зарабатывать больше только тогда, когда они приносят прибыль, что является серьезным отклонением от традиционной структуры с фиксированной оплатой.

В 1966 г. Краус и его жена Джилл основали благотворительный фонд Kraus Family Foundation. Питер Краус является председателем Попечительского совета Калифорнийского института искусств, частного университета в Лос-Анджелесе. Он также является сопредседателем Международной организации друзей Карнеги и входит в совет директоров Центра исполнительских искусств им. Линкольна в Нью-Йорке. В 2010 году Краус и Джилл были включены в список "200 лучших коллекционеров мира" за их коллекцию современного искусства.

Имя Питер происходит от греческого Petros, означающего "камень". Имя Стивен - от греческого Stephanos, означающего "корона". Фамилия Краус означает "капуста" на идиш.
 

Вне Нью-Йорка

Kraus Campo, сад на крыше Познер-центра в кампусе Университета Карнеги-Меллона в Питтсбурге, Пенсильвания, создан в 2004 г. и назван в честь Джилл и Питера Краусов.