Исаак Райс был привезен в Соединённые Штаты родителями в шестилетнем возрасте, вырос в Филадельфии. Среднее образование он получил в Париже, некоторое время был французским корреспондентом филадельфийской "Ивнинг Бюллетин", затем два года жил в Лондоне. По возвращении в США Айзек поселился в Нью-Йорке, зарабатывал на жизнь частными уроками музыки. Окончил Школу права Коламбия-колледжа в 1880 г., затем там же преподавал политологию, а в 1884-86 гг. - судебную историю Англии и Америки.

С 1883 г. Райс практиковал как юрист, специализирующийся в области строительства и эксплуатации железных дорог и прочего "хай-тека 19-го века". В течение трёх десятилетий он создавал, реорганизовывал и участвовал в руководстве целого ряда пароходных, железнодорожных, электрических и горнодобывающих компаний, издательств, а также резиновых и шинных заводов.

Райс считается создателем новой отрасли американской промышленности - производства электрических батарей. В течение многих лет он был президентом "Electric Storage Battery Co.". Другая его компания, Electric Boat Co., в 1887 г. спустила со стапелей первую американскую субмарину USS Holland, положив начало американскому подводному флоту. В 1888 г. он основал также "Electric Vehicle Co." - с целью создать электромобиль для использования в качестве нью-йоркского такси!

Разносторонность Райсa уникальна. Он был сильным шахматным мастером, автором "гамбита Райса", основал четыре шахматных клуба. Он был первым нью-йоркцем, владевшим автомобилем (а его дочь Дороти - первой американской девушкой, владевшей мотоциклом). Айзек Райс входил в Совет директоров Национального Художественного театра, игравшего на идиш. Был автором книги "Что такое музыка" (1875), ставшей одним из первых бестселлеров, опубликовал ряд статей в популярных журналах.

После смерти Райса его вдова Джулия пожертвовала городу миллион долларов на создание стадиона его имени. Стадион был построен в 1923 г. (архитекторы Хертс и Толлэнт) в Пелэм-Бей-Парке в Бронксе, неподалёку от одного из заводов, принадлежавших Райсу, и просуществовал до 1989 года.

Имя Айзек - английская форма библейского имени Исаак. Имя Леопольд состоит из германских элементов leud - "народ" и bald - "смелый". Фамилия Райс - американизированная форма немецкой фамилии Reis, означающей "рис".