Семья Шубертов эмигрировала в Соединённые Штаты в 1881 году. Они поселились в г. Сиракьюз, штат Нью-Йорк, где уже проживало несколько семей их земляков. Семья жила бедно, отец страдал алкоголизмом, и уже в раннем возрасте Ли начал зарабатывать, продавая газеты на углу улицы. Взяв большой кредит, он и младшие братья Сэм и Джейкоб начали коммерческое предприятие, которое привело к тому, что они стали успешными операторами нескольких театров в северной части штата Нью-Йорк.

В марте 1900 года братья Шуберты решили выйти на огромный театральный рынок Нью-Йорка и арендовали театр Геральд-сквер на углу Бродвея и 35-й улицы в Манхэттене. Оставив младшего брата Джейкоба в Сиракьюзе, чтобы управлять существующими театрами, Ли и Сэм переехали в Нью-Йорк, где заложили основы того, что должно было стать крупнейшей театральной империей в 20-м веке.

Всемогущий Театральный Синдикат по существу исключал конкуренцию. Поскольку Шубертам не разрешалось использовать театры, контролируемые Синдикатом, они устраивали представления в арендованных цирковых шатрах. В 1910 году они сформировали "Независимую национальную ассоциацию владельцев театров", что привело к дезертирству многих театров со всей страны, которые ранее были связаны с Синдикатом. В 1922 году было объявлено, что "Ли Шуберт и А. Л. Эрлангер ... соперники на протяжении двадцати лет, достигли рабочего соглашения".

Ли Шуберт был крутым бизнесменом, которого критиковали за то, что он интересовался деньгами, а не культурой. Он был хорошо известен тем, что запрещал критикам посещать все свои театры, если они писали что-то, что ему не нравилось, вплоть до того, что законы штата Нью-Йорк были изменены, чтобы предотвратить эту практику. Однако он осознавал необходимость привлечения некоторых ведущих актёров европейских театров для выступлений в новых бродвейских театрах.

После провальной постановки "Гамлета" в 1901 г. в конкурирующем театре французская звезда Сара Бернар поклялась никогда не возвращаться в Америку, но Ли Шуберт убедил её выступить в его труппе в 1905 году. На момент его смерти состояние Ли Шуберта оценивалось в 16 миллионов долларов.

Имя Леви произошла от названия колена Левия. Фамилия Шубарт, скорее всего, происходит от немецкого слова Schuber, которое означает "футляр".