Сюзен окончила Princeton Day School (1964), затем с отличием окончила Гарвардский / Рэдклиффский колледж (1968) и Гарвардскую школу права (1971), получила звание доктора права в 1973 году. Она оставила юридическую практику в 2005 году после 34 лет успешной карьеры. Большую часть этого времени она проработала в юридической фирме Schulte Roth & Zabel в Нью-Йорке. Сюзен живёт в Манхэттене со своим мужем Кеннетом Л. Уоллаком, у них двое детей. Сюзен Уоллак была членом Наблюдательного совета Гарвардского университета с 2005 по 2011 год, была также председателем Консультативного совета декана в Институте перспективных исследований Гарварда. Как попечитель Рэдклиффского колледжа, она сыграла центральную роль в переговорах между Рэдклиффским колледжем и Гарвардским университетом, приведших к созданию Института Рэдклиффа в 2000 году. В 2012 году она получила Гарвардскую медаль за выдающиеся заслуги перед университетом. С 2013 года Уоллак - член Попечительского совета Университета Пэйсов в Нью-Йорке. Она также была членом консультативных советов или комитетов Гарвардской высшей школы образования, Гарвард-колледжа, Колумбийского университета, Нью-Йоркского университета и Университета штата Луизиана.

Имя Сюзен происходит от слова shoshan - "лилия" на древнееврейском (в современном иврите - "роза"). Фамилия Шилдкраут состоит из немецких слов Schild - "щит" или "герб" и Kraut - "трава" или "капуста". Фамилия Уоллак - англизированный вариант идишской фамилии Волох, означающей "итальянец".